二、营运资金的特点 （1）流动资产的特点投资回收期短、流动性强、并存性和波动性。
（2）流动负债的特点速度快、弹性高、成本低和风险大。
第二节 现金 一、现金的持有动机 （1）交易动机持有一定的现金以满足正常生产经营秩序下的需要。一般说来，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。
（2）预防动机持有现金以应付紧急情况的现金需要。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三方面一是企业愿意承担风险的程度；
二是企业临时举债能力的强弱；
三是企业对现金流量预测的可靠程度。
（3）投机动机持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。
（4）其他动机 二、现金的成本及其与持有额之间的关系 （1）持有成本指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益机会成本。
（2）转换成本指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。
（3）短缺成本指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。
三、最佳现金持有量的确定方法 1.成本分析模式根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
特点只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本。
2.存货模式将存货经济定货批量模型用于确定目标现金持有量。
1 假设条件 2 基本公式 [例8-2]最佳现金持有量测算存货模式 某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8，则 最佳现金持有量 最低现金管理相关总成本 其中转换成本40000002000004008000（元） 持有机会成本200000288000（元） 有价证券交易次数T/Q400000020000020（次） 有价证券交易间隔期3602018（天） [例]已知某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10。
要求 （1）计算最佳现金持有量。
（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
答案 （1） 计算最佳现金持有量。
最佳现金持有量 （2） 计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
全年现金管理总成本 全年现金转换成本（250000/50000）5002500（元） 全年现金持有机会成本（50000/2）102500（元） （3） 计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期 全年有价证券交易次数250000/500005（次） 有价证券交易间隔期360/572（天） 四、现金日常管理的内容与方法 （一）现金回收管理 为了提高现金的使用效率，加速现金周转，企业应尽量加速账款的收回。
1.邮政信箱法 2.银行业务集中法 [例题]某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的400万元减至300万元。企业年综合资金成本率为12，因增设收款中心，每年将增加相关费用8万元，则该企业分散收款收益净额为（ ）万元。
A.4 B.8 C.12 D.16 【答案】A 【解析】该企业分散收款收益净额（400-300）12-84（万元） （二）现金支出管理 延期支付账款的方法一般有以下几种 1.合理利用“浮游量“。
2.推迟支付应付款。
3.采用汇票付款。
4.改进工资支付方式。
[例题]企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ ）。（2002年） A.企业账户所记存款余额 B.银行账户所记企业存款余额 C.企业账户与银行账户所记存款余额之差 D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差 答案C （三）闲置现金投资管理 既要提高资产的收益水平也要保持资产的流动性。
第三节 应收账款 一、 应收账款的功能与成本 1.功能促销、降低存货 2.信用成本 （1）机会成本维持赊销业务所需资金机会成本率 应收账款的平均余额变动成本率机会成本率 日赊销额平均收现期变动成本率机会成本率 [例8-3]应收账款机会成本计算 假设某企业预测的年度赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60，资金成本率为10，则应收账款机会成本计算如下 应收账款平均余额 维持赊销业务所需要的资金50000060300000（元） （2）坏账成本赊销额预计坏账损失率 （3）管理成本资信调查费用、收账费 二、信用政策构成 1.信用标准 （1）含义是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。
（2）影响因素 （3）5C系统评估法信用品质、偿付能力、资本、抵押品和经济状况。
（4）定量分析的主要内容 2.信用条件是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据。信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣率等。基本表现方式为“2/10，N/30“。
3.收帐政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒绝付款时企业所采取的收帐策略与措施。
三、信用政策的确定方法 计算公式 信用成本前的收益赊销净额-变动成本-有变化的固定成本 决策原则选择信用成本后收益最大的方案。
[例8-6]信用条件决策 某企业预测的2002年赊销额为3600万元，其信用条件是n/30，变动成本率为60，资金成本率（或有价证券利息率）为10。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案 A.维持n/30的信用条件 B.将信用条件放宽到n/60 C.信用条件放宽到n/90 为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见下表。
信用条件备选方案表 A B C n/30 n/60 n/90 年赊销额 3600 3960 4200 应收账款平均收账天数 30 60 90 应收账款平均余额 360036030 300 396036060 660 420036090 1050 维持赊销业务所需资金 30060180 66060396 105060630 坏账损失/年赊销额 2 3 6 坏账损失 3600272 39603118.8 42006252 坏账损失收账费用 36 60 144 收账分析评价表 A B C n/30 n/60 n/90 年赊销额 3600.0 3960.0 4200.0 变动成本 2160.0 2376.0 2520.0 信用成本前收益 1440.0 1584.0 1680.0 信用成本 应收账款机会成本 1801018.0 3961039.6 6301063.0 坏账损失 72.0 118.8 252.0 收账费用 36.0 60.0 144.0 小计 126.0 218.4 450.0 信用成本后收益 1314.0 1365.6 1221.0 [例8-7]信用条件决策 仍以例8-6所列资料为例，如果企业为了加速应收账款的回收，决定在B方案的基础上将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60“（D方案）估计约有60的客户（按赊销额计算）会利用2的折扣；
15的客户将利用1的折扣。坏账损失率降为1.5，收账费用降为42万元。根据上述资料，有关指标可计算如下 应收账款平均收账天数60101520（1-60-15）6024（天） 应收账款平均余额396036024264（万元） 维持赊销业务所需要的资金26460158.4（万元） 应收账款机会成本158.41015.84（万元） 坏账损失39601.559.4（万元） 现金折扣3960（260115）53.46（万元） B D N/60 2/10，1/20，n/60 年赊销额 3960.00 3960.00 减现金折扣 - 53.46 年赊销净额 3960.00 3906.54 减变动成本 2376.00 2376.00 信用成本前收益 1584.00 1530.54 减信用成本 应收账款机会成本 39.60 15.84 坏账损失 118.80 59.40 收账费用 60.00 42.00 小计 218.40 117.24 信用成本后收益 1365.60 1413.30 [例8-8]收账政策的确定 已知某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如表8-8。
假设资金利润率10，根据表中的资料，计算两种方案的收账总成本如表8-9。
表8-8 收账政策备选方案资料 项目 现行收账政策 拟改变的收账政策 年收账费用（万元） 应收账款平均收账天数（天） 坏账损失占赊销额的百分比（） 赊销额（万元） 变动成本率 90 60 3 7200 60 150 30 2 7200 60 表8-9 收账政策分析评价表 项目 现行收账政策 拟改变的收账政策 赊销额 应收账款平均收账天数 应收账款平均余额 应收账款占用的资金 7200 60 7200360601200 120060720 7200 30 720036030600 60060360 收账成本 应收账款机会成本 坏账损失 年收账费用 7201072 72003216 90 3601036 72002144 150 收账总成本 378 330 [例]某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用政策可供选用 甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到