答案债券成本9％1－33％/1－3％6.2％ 普通股成本11％1－3％5％16.3％优先股成本8％/1－3％8.2％加权平均成本6.2％1600/300016.3％1000/30008.2％400/30009.8％ 2.昊华公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计该公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以2％的速度递减。公司目前的股价为11元，投资者若打算长期持有该公司的股票，并要求得到的收益率为14％时，则该股票应否购买计算结果有小数点时，系数保留小数点后四位，其余均保留小数点后两位。
答案内在价值为 V２＊（１＋２％）／（１４％＋２％）＝１２.７５，高于市价１１，所以应该购买。
二、论述题 共 1 道试题,共 15 分 3.1.试论述企业全面预算包括哪些内容（本科）1.试论述普通股筹资的优缺点。（专科） 答案1.试论述企业全面预算包括哪些内容（本科）全面预算是由一系列预算按照其经济内容及相互关系有序排列组合的有机整体，各项预算前后衔接，按照先销售预算、经营预算、后报表预算的流程进行，并且按照公司各部门承担的经济业务的类型以及责任权限，编制不同形式的预算，形成一个完整的预算体系。从内容上看，主要包括经营预算、长期投资预算、筹资预算和财务预算四大部分经营预算预算期内与企业日常业务直接相关的、具有实质性生产经营活动的预算。主要包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、采购预算、存货预算以及期间费用预算等。长期投资预算预算期内企业进行资本性投资活动的预算。主要包括固定资产投资预算、权益性资本投资预算和债权投资预算等。筹资预算预算期内企业进行长短期借款、发行债券、发行股票以及对于原有借款、债券还本付息的预算。主要包括经营筹资预算和项目筹资预算。财务预算主要是指预算期内企业有关现金收支、经营成果和财务状况的各种预算。主要包括现金预算、利润预算和资产负债预算等。1.试论述普通股筹资的优缺点。（专科）优点永久性，无到期日，不需要偿还；
没有固定的股利负担；
由于普通股的预期收益率较高并可在一定程度上抵消通货膨胀的影响，因此容易吸收资金；
发行普通股筹措的资金是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其是可为债权人提供保障，增强了公司的举债能力。缺点融资成本较高；
可能会分散公司的控制权，降低普通股的每股净收益，从而可能引发股票价格的下降。
三、简答题 共 3 道试题,共 30 分 4.如何通过作业消除来降低成本 答案作业消除主要是针对非增值作业而言的。经过作业分析，一旦确定某项作业为非增值作业，就应采取措施把它消除。立即消除某项非增值作业往往比较困难，但是必须着手考虑和实施必要的措施，逐步达到消除它的目标。消除一项作业，往往不是只针对该项作业采取措施，而是很有可能涉及其他若干项作业，甚至整个生产过程或经营过程。例如，产品质量检验是一项非增值作业，在产品质量不能保证达到百分之百合格的情况下，消除该项作业是不可能的，需要在整个生产过程甚至包括研发、设计、采购等其他过程进行全面的质量改善，才能消除质量检验作业。
5.按照实现收缩目标的途径可将收缩性战略分为哪三类 答案按照实现收缩目标的途径，可将收缩型战略划分为三种类型扭转战略、剥离战略和清算战略。（1）扭转战略是指企业采取缩小产销规模、削减成本费用、重组等方式来扭转销售和盈利下降趋势的战略。（2）剥离战略是指企业出售或停止经营其下属经营单位（如分部、分公司或子公司）的战略。（3）清算战略是指将企业的全部资产出售，从而停止经营的战略。清算战略是承认经营失败的战略，通常是在实行其他战略全部没成功时的被迫选择。
6.什么是生产作业分析中的增值成本 答案增值成本是企业高效率执行增值作业时发生的成本，是企业唯一“应该”发生的成本。高效率执行的增值作业，是企业持续改善的目标，它不包含非增值作业，而且扣除了增值作业执行中的低效率因素，是一种理想的或最优的标准。这一标准称为增值作业标准数量，它代表着理想或最优执行作业时的作业产出量。在增值作业标准数量下，资源得到了充分利用，单位作业产出的成本最低。增值成本是按实际增值作业产出量和单位标准成本计算的成本。
四、名词解释 共 5 道试题,共 25 分 7.投资报酬率 答案投资报酬率（ROI）是指通过投资而应返回的价值，企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。它涵盖了企业的获利目标。利润和投入的经营所必备的财产相关，因为管理人员必须通过投资和现有财产获得利润。
8.商业信用 答案在商品交易过程中由于预收账款或延期付款所形成的企业间的借贷关系。它是企业交易过程中的一种自然筹资，包括应付账款、应付票据和预收账款等。
9.现金债务总额比 答案现金债务总额比现金债务总额比是指企业一定时期的经营活动现金流量净额与负债总额的比率。其计算公式为现金债务总额比（年经营活动现金流量净债务总额）100现金债务总额比说明了企业最大的付息能力，是最能谨慎地反映企业举债能力的财务指标。该指标越高，企业承担债务的能力越强。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。用年经营活动现金流量净额除以市场利率，可测算基于付息能力的企业最大举债额。
10.系统分险 答案又叫市场风险、基本风险，是指那些影响所有公司的因素引起的风险。引起该种风险的起源与任何企业无关，影响程度也不是个别企业可控的。
11.财务风险 答案是指企业由于筹措资金上的原因而 给企业财务成果带来的不确定性。它源于企业资金利润率与借入资金利息率差额上的不确定因素和借入资金对自有资金比例的大小。